加密货币还能投吗?还会有高倍收益投资机会吗?

来源:壹点财经发布 观点
2021-03-20

比特币今年初以来一路上扬单价突破6万美金,总市值超过1万亿美金。现在大家问最多的是:比特币这么高了,还值得投吗?有的人看好比特币能破10万美金,也有人担心其可能像2018年一样暴跌下来。作为一个市场供给和需求来决定的资产,估计没有人能准确预测比特币未来的价位。比特币单价再涨到10万甚至15万美元,也就翻了1到2倍。这样的回报率在股市或者其他金融市场也不算什么。那加密货币还能投吗?

在回答这个问题之前,首先我们要看到比特币虽然是老大,但不等于整个加密货币世界。我们来比较一下去年6月份和今年3月份加密市场的变化。

Table 1显示去年6月加密货币市值排第十的Cardano只有22亿美金而9个月后Cardano市值已经飞跃到350亿美金。现在排名老十的Chainlink市值都有120亿美金。我们看看以下几个大币这九个月的涨幅比较吧。

虽然头条新闻都是比特币超过几万几万,但它的实际涨幅却是垫底。那些涨的更吓人了小币我这里就不罗列了。所以说投资加密货币不能只盯着比特币是不是冲10万。那接下来另外一个自然的问题:加密货币是不是都是泡沫而且小币泡沫更大?在回答这个问题之前,我们有必要先来回顾一下比特币是如何走到今天的。

人类几千年的历史是用数量有限易保存的贵重金属黄金和白银做为货币交换单位的。央行的建立也就是几百年的历史而且大部分时间纸币的发行是受某种约束的,例如以黄金的储备为发行条件的金本位体系。只是到了上世纪70年代美元与黄金脱钩后,全球纸币发行才进入了一个无约束的新时期。特别是2008-09金融危机和2020-21疫情危机下,全球央行无节制地发钞造成了大家对纸币缺乏信任感。在寻找二十一世纪的现代黄金中,诞生于2008-09金融危机之中,在2020疫情危机下壮大的比特币自然而然地成为大家喜欢的数字黄金了。

一个新生事物的诞生和发展能不能最后成大气候,不能只看是不是有很多人和机构在追捧,也不能只看央行发钞造成的纸币泛滥,而是看它符不符合时代发展的大潮流。过去二十年在互联网,电脑,和手机的发展下,当今社会在信息交流上已经基本做到了:Peer to Peer,全球通,24X7,传播成本接近零。这种信息传播方式很快取代了过去通过邮局中介机构和买邮票付费的旧交换模式,因为那个老的邮局模式已经远远赶不上信息时代的步伐了。

在全球信息Peer to Peer的大趋势下,商品和金融交易却还是一个旧式的通过不同中介机构和受区域,时差,和繁琐政治行政模式约束的经济金融体系。整个体系被分割成上百块按主权,区域,和时差划分的。各个金融体系的游戏规则混乱,而且彼此之间的交易成本高和速度慢。原本是全球交易货币的美元,也因为其发行机构有自我利益冲突和游戏规则不清楚而渐渐失去吸引力。这种由某个中央机构发行全球通行的纸币,已经不适合现在全球化信息化的潮流了。新的时代需要一个崭新的数字化交易和价值货币。

加密货币世界里的金融体系又会是怎样呢?由央行发币和各种金融中介代理的中心化交易模式,将被分散的公开区块链记账和Peer to Peer交易取代。全球范围内人与人之间的资产交易和转移不再通过银行这个中介了,不再受区域,时间,经济金融体系的限制了。交易的成本也会接近于零。去中心化的DeFi金融也将越来越被人接受。

我们可以通过加密货币金融的几个例子来看看未来发展的趋势。

Stablecoin

加密货币里有一对一主权货币的Stablecoin,例如美元就有相应的美元币(一个美元币就是一美元).既然是一对一,那为什么这个美元币还有存在的意义呢?全球范围内人与人的商品和服务交易如果用纸币美元在现有的体系内流通一次就要经过N个中介机构揩油和延误。同一个美元要是多次流通起来,就要被多次揩油和延误。这种模式不适合全球范围内越来越频繁的商品交易了。

现在的解决办法是,我们之间的交易同样可以用美元,但是转到加密货币中来结算。这样同一个美元的商品和服务在加密货币世界里以美元币的形式存在,交易,和流通,这就比现行金融体系成本要低的多而且更方便和自由。

交易成本

现在的金融中介机构在资产的代理和交易过程中收各种各样的费用和佣金。一笔交易好像费用不大,但随着交易数量的巨增,这种有形无形的friction cost累计下来也很可观。

那种大家都看的见friction cost,我就不多讲了。这里举一个很小很小的无形例子。现在的金融体系最小结算单位是0.01元。不少的交易不能除尽,余数可能是0.002或0.008元.这不到0.01元的余数不可能四舍五入到老百姓的腰包里,而是被银行体系给吃掉了。

在加密货币里很多币的最小结算单位精确到小数点后8位数。以5万美元的比特币为例子,最小精确到0.0005元。同样一亿笔交易,现在的金融体系揩油$500,000(假设每笔有平均0.005元被银行拿去)而加密货币体系揩油只有$25,000(假设平均0.00025元被加密体系拿去),只有前者的二十分之一。

没有中介的借贷市场出现和供给和需求决定的利率

加密货币是金融资产后,就会有人想借贷。过去一年里,没有中介的DeFi市场井喷式地暴发。

有借贷市场就会有利率。现在金融体系的利率很大程度上是央行少数几个人说了算的,既不是市场决定的也不是经过社会投票选出来的。这个决策本身就有很大的不透明,不确定,和不科学性。DeFi世界里的利率完全是市场供给和需求决定的。以下是最近加密货币的市场贷款和借款利率信息。

现在我们金融体系里的利率是以天为最小结算单位,这种以某个时区日出开工和日落收工的体系已经不能满足全球24小时无日夜区分的商业需求了。在一个时区晚上休息的资产完全可以借贷给另外一个已经是白天时区的客户了。所以加密货币里的利率最小结算时间可以是小时,甚至是每分钟。这样高效率的资本就每时每秒都在运转都在利滚利。

4.没有交易中心的金融交易

现在金融的交易主要是由大的中央式交易所完成。市场的供给和需求集中到某一个时区的法币中央计账本上。这种区域性的交易模式,由于交易时间,货币结算,和资产转移等限制,已不可能满足全球范围的需求了。加密货币世界里的金融交易潮流是一个没有固定中央交易所的Peer to Peer交易模式,符合全球范围的投资,没有开市和闭市,也不会被shutdown,交易成本也很低而且透明度也高。下图显示,2020年夏天以前基本上是零的分散式交易市场变成了指数函数式的暴涨。

资产的数字化

加密货币一个重要的特征就是数字化,这样世界上有形和无形的资产将来都可以在加密货币里面被数字化和跨区域地分割交易。我们现在的资产如房子和汽车买卖交易都主要是某个区域内的整体交易,例如买卖的都是整个房子。由于没有数字化和交易成本过高,大家不可能买卖四分之一个房子和汽车。但是物质资产一旦在加密世界里有了数字化的表现后,因为分割和交易的成本低,所以半个或四分之一个房子也就可以买卖了。

举个例子,在北京有房产的A,由于资金或其他投资的需要,想把手里的房产部分变现。但由于还是看好本区房子的长期发展趋势,并不想把整个房子都卖了。在美国的华人B,看好北京房产长期增值但又买不起整个房子,完全是出于投资的需求并不想住进去。这在当下的金融体系下是没法实现的。如果房产在分散式的公开区块链里被注册了,这样A就可以最低成本无中介地卖给B了。

最近很火的NFT(no-fungible token)艺术品的热销完全开辟了一个崭新的以区块链为核心的数字资产市场。这里面有数字化的艺术品,与明星/球星互动的Fan coin,和完全建在区块链上的地产,社区,和政府。最近一个NFT艺术品被人以6千9百万美元买下,一下子把整个数字资产市场推向新的高位。艺术的价值不再是看得见和摸得着的物体本身,而更是代表在历史那个时空点出现的意义。就像达芬奇的名画一样,价值不在画的本身(因为后人可以临摹画的更像更生动),而是在历史的那个时空点上,达芬奇把当时的场景给描述下来了。在数字时代,只有公共账目,区块链,和加密技术才能保证艺术品的唯一和真实性。而且艺术的拥有和参与也从以往的单个拥有者转变为全球大众化。大家可以通过区块链集资买Coin的形式来竞标某个艺术品,从而达到大众化地参与。

以Chiliz(CHZ)为代表的Sports Fan Coin也是火爆异常。随着信息时代的到来,与球星/明星的互动也不再局限于面对面的方式了。明星的签名也从笔记本上转到区块链上了。球迷星迷的参与也会更全球化,不再受区域和时间的限制了。

随着交流的信息和国际化,区块链上的虚拟地产,社区,甚至政府都孕育而生。有共同兴趣爱好的人也不再被现实物质世界所隔开,而是在区块链上共建家园和社区了。这个方面的代表有MANA coin.今年以来都是跳跃式的暴涨。

在信息爆炸增长的时代,那种由某个中介机构如(Google,Amazon,Facebook,Apple)来保存和读取信息已经不太现实了。这种集中式的client-server系统容易被攻击/hack和point of failure.数据指数性的增长也让集中管理的模式不堪重负。分散式地储存加密了的信息,让大家都可以利用自己电脑上多余的空间。这样的方式就没有point of failure,hack,或者被攻击。FileCoin是distributed data storage and retrieval的领先者,这几天都在疯涨。

在看到加密货币带来全新的加密货币金融,数字资产,分散式信息储存等市场的大趋势下。我们可以回到文章开头大家关心的问题“比特币能涨多高?”.我们先看一下当下全球各类金融资产的规模。

比特币如果能取代四分之一的黄金市场,那么一个比特币将翻1.5倍超过12.5万美金。五年之内如果整个加密货币Defi市场能占有5%的传统股票和债券市场,那么就是超过10万亿美金的机会。这当然也绝不可能是一个币独霸天下。很可能是几个上万亿美金规模的具有smart contract合约功能scalable的公链3.0币。

从目前来看,比特币(Bitcoin),以太坊(Ethereum 2.0),波卡(Polkadot),艾达币(Cardano ADA),和其它币种都是强有力的候选人。以现在的市值估算,5年之内比特币还可能有2到5倍的涨幅,以太坊有可能还有10倍的涨幅,波卡和艾达币就可能还有50倍的涨幅。如果是其他币种成功,那就还有300倍以上的涨幅。

DeFi世界里也会出现好几个上千亿美金市值的币种。以现在Chainlink,UniSwap,Aave,Compond等几个币种的市值来看,30到100倍以上的涨幅也是可能的。

数字资产领域和分散式信息储存应该有几个几千亿美金的市值的player。FileCoin,MANA,Chiliz等如果成功的化,其增长空间还有几十到几百倍。

所以说比特币5年之内是涨到10万还是跌到2万已经不重要了。关键的是比特币开辟了一个以分散公开区块链记账模式和盖加密数字章的技术让不靠中介的全球性Peer to Peer交易成为现实。这种新的全球化,24×7,交易成本低的新数字金融体系还在初期发展阶段,还在逐渐被世人认识和接受。整个加密货币行业在各个领域未来5年会迎来井喷式的大发展,一定会出现很多几十到几百倍投资回报的机会。

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